A. RIESGO DE TIPO CAMBIARIO
La Compañía está expuesta a tres fuentes de riesgos de divisas, la primera surge de cuentas comerciales pagaderas en moneda extranjera, la segunda de la deuda financiera en monedas distintas a la moneda funcional de cada negocio y la tercera de las inversiones en el extranjero.
Una porción de los productos adquiridos para la venta son importados y por lo tanto denominados en divisas extranjeras, lo que genera una exposición a la variación entre las distintas monedas locales en los países donde el grupo opera, y la moneda extranjera, principalmente el dólar principalmente el dólar. Para cubrir las cuentas por pagar y futuras obligaciones en moneda extranjera, la compañía contrata cobertura, reduciendo la exposición a menos del 2% del total de pasivos en moneda extranjera.
Con el objetivo de minimizar la exposición a las fluctuaciones en el tipo de cambio, la mayor parte de la deuda se obtiene en la moneda de los países donde operamos. Al 31 de diciembre de 2013 el 79,0% de la deuda financiera consolidada estaba expresada en pesos chilenos (incluyendo aquella en UF) 10,4% en soles peruanos, 3,3% en pesos colombianos y 3,8% en pesos argentinos, todos los porcentajes anteriores netos de coberturas. A dicha fecha existían además $ 73.823 millones de deuda financiera expresada en dólares neta de coberturas (excluyendo cartas de crédito cuyo efecto se menciona en el párrafo anterior), lo que corresponde a un 3,1% de la deuda financiera consolidada del grupo. La existencia de esta deuda en dólares se debe a favorables condiciones de mercado en el momento de su contratación y se encuentra parcialmente cubierta con derivados.
La Compañía tiene inversiones en negocios en Perú, Argentina, Colombia y Brasil. Estas inversiones en el extranjero se manejan en la moneda funcional de cada país.
B. RIESGO DE TASAS DE INTERÉS
La mayor parte de la deuda está a tasa de interés fija de manera de evitar la exposición a fluctuaciones que puedan ocurrir en las tasas de interés variable y que puedan aumentar los gastos financieros. Al 31 de diciembre de 2013 a nivel consolidado y después de derivados, un 87,5% de la deuda financiera de la Compañía se encontraba a tasa de interés fija, 9,0% a tasa de interés flotante y 3,5% correspondía a líneas de sobregiro y cartas de crédito, que por su plazo pueden ser consideradas como a tasa de interés flotante.
C. RIESGO DE INVERSIÓN EN EL EXTERIOR
La inversión en países como Argentina, Perú, Colombia y Brasil, con clasificaciones de riesgo inferior al chileno, implica un conjunto ponderado de riesgo mayor que el que se tendría sólo con inversiones domésticas. En oposición a lo anterior, existe la probabilidad de acceder a mejores retornos en cada uno de los mercados internacionales en que Falabella ha efectuado sus inversiones. Esta consideración está contenida en los informes de clasificación de riesgo emitidos por los dos clasificadores privados de la compañía que han clasificado la solvencia de SACI Falabella en AA.
D. RIESGOS GENERALES DEL DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA
La empresa, destinada a prestar un servicio comercial a sus clientes y un otorgamiento de crédito conveniente, está correlacionada por la vía del consumo agregado, a las condiciones que lo determinan, tanto de variables reales como de expectativas. En condiciones de restricción de la demanda debiera ver reducida la tasa de crecimiento de sus ingresos y de sus utilidades, y en situaciones expansivas, lo contrario.
E. RIESGO ESPECÍFICO DEL COMERCIO
La empresa no depende exclusivamente de un proveedor en particular y su proveeduría es amplia y abierta al mundo. Tampoco enfrenta una condición de pocos clientes puesto que atiende a millones de ellos en los diferentes estratos socioeconómicos. La empresa comercializa varias decenas de miles de productos diferentes, de modo que no está afecta a alguna ciclicidad de precios particular. Por todo lo anterior, no tiene algún riesgo específico y distintivo del que enfrenta el comercio en general y las grandes tiendas en particular.
F. RIESGO DE LOS ACTIVOS
Los activos fijos de edificación, infraestructura, instalación y equipamiento, se encuentran ampliamente cubiertos de todo riesgo operativo mediante las pólizas pertinentes.
